永盈会国联证券：AWP租赁行业呈供需两旺 关注行业景气积极变化

发布日期：2024-03-28 来源: 网络 阅读量（ ）

　　国联证券601456）发布研究报告称，近年AWP租赁行业总体呈供需两旺态势，23年需求增速趋缓使得行业竞争加剧。短期看，建议关注AWP租赁景气度边际改善机会：1)需求端，传统非住宅领域需求增长动能或仍偏弱，但城中村改造或贡献积极增量;2)供给端，行业AWP保有量增量或更多集中于龙头企业，供给增长动能或边际减弱。中长期看，参考海外市场，国内AWP租赁有较大潜在成长空间，已初步建立起竞争优势的龙头企业或有更好发展机会。相关标的：华铁应急603300）(603300.SH)、宏信建发(09930)。

　　从市场增长潜力以及竞争格局来看，该行认为建筑设备租赁领域高空作业平台(AWP)赛道更优质：1)高空作业是建筑施工中安全隐患常发的领域，《安全生产法》出台持续加强对安全生产的监管，AWP拥有更好的市场增长潜力，2022-2027年AWP市场规模CAGR约18.5%(vs支护系统12.3%、模架系统13.8%)。2)AWP更适合经营租赁模式，行业进入门槛更高，供给格局更优，21年CR3为57.7%(vs支护系统8.7%、模架系统5.7%)。

　　22年国内AWP租赁市场规模约133亿，18-22年CAGR为34.2%，处于快速成长阶段。近年AWP租赁行业景气度总体维持较好水平但边际有一定向下压力，总体呈供需两旺态势，23年需求增速趋缓使得行业竞争加剧。AWP租赁主要应用于非住宅领域，23年经济总体为弱复苏态势，同时地方政府支出能力承压部分拖累非住宅领域建设需求增长动能。八大建筑央企基建业务23H1收入增速总体较前期有进一步放缓，侧面佐证23年需求压力。

　　短期看，该行认为24年AWP租赁景气度或小幅改善，一方面，城中村改造或贡献积极增量，需求增长动能或有一定改善，另一方面，企业间经营质量分化正持续扩大的背景下，龙头规模/渠道/品牌优势持续凸显，AWP保有量增量或更多集中于龙头企业，行业供给增长动能边际或有一定下降。中长期看，相较于海外成熟市场(通过对比人均保有量数据、建筑业覆盖率数据及整体市场规模数据)，国内AWP租赁潜在市场空间较大。

　　该行建议重视短期AWP租赁景气积极变化以及中长期行业广阔的成长空间。龙头AWP租赁商在设备保有量/运营精细化水平等方面具有较强的竞争优势，规模增长对资本依赖持续下降，同时扩品类(如华铁应急拓展叉车布局)及布局海外市场(如宏信建发布局东南亚等)，或支撑部分企业有更好的增长表现。

　　风险提示：租赁商轻资产模式被快速复制的风险;建筑需求不及预期的风险;AWP租赁保有量超预期增长的风险。

　　CAR-T细胞疗法概念27日主力净流出1.3亿元，复星医药、智飞生物居前

　　已有29家主力机构披露2023-12-31报告期持股数据，持仓量总计1.46亿股，占流通A股8.18%

　　近期的平均成本为6.10元。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

　　限售解禁：解禁1.75亿股(预计值)，占总股本比例8.92%，股份类型：定向增发机构配售股份永盈会。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

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